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Craft beer – Un appât géant de l'alcool sur une grande exploitation de bière artisanale, que faire maintenant pour son investissement encore plus important dans le cannabis? – Bière blonde

Quatre ans après avoir payé 1 milliard de dollars pour la croissance rapide de Ballast Point Brewing, Marques Constellation (STZ)cette semaine a déchargé la marque de bière artisanale emblématique au brasseur peu connu de Chicagoland Kings & Convicts pour un montant non divulgué.

Constellation a eu du mal à faire croître Ballast Point à l'échelle nationale alors qu'elle faisait concurrence aux brasseries locales établies et aux goûts changeants des consommateurs. Au cours des deux dernières années, Constellation a fermé des brasseries et a déprécié la valeur de marque de la brasserie de San Diego de plus de 200 millions à 17 millions de dollars, selon les documents réglementaires.

"C'était un frein à leur entreprise, ils ne savaient pas comment y faire face", a déclaré à CNN Business Laurent Grandet, un analyste de Guggenheim qui couvre Constellation. "Il y a très peu de bières artisanales qui réussissent à l'échelle nationale."

Alors que Constellation a examiné et réaffecté ses avoirs en boissons, Grandet a déclaré que la suppression de Ballast Point était probablement facilitée car un nouveau chef de la direction était à la barre. Le PDG Bill Newlands a pris ses fonctions en mars, en remplacement de Robert Sands, qui est maintenant président exécutif de l'entreprise.

Constellation réduisant ses pertes suite à une acquisition jadis éclaboussante ne signifie pas que des mouvements similaires sont en magasin pour son pari de 4 milliards de dollars dans le cannabis, a déclaré un porte-parole de la société.

Constellation a déboursé plus de 4 milliards de dollars pour une participation de 38% dans Croissance du couvert (CGC), une entreprise canadienne de cannabis qui, avec d'autres sociétés nord-américaines de cannabis, a subi des vents contraires importants dans ses efforts d'expansion et de rentabilité. Les entreprises et les investisseurs étaient trop optimistes quant à la rapidité du développement du programme récréatif canadien et des marchés internationaux du cannabis – notamment aux États-Unis.

"C'est l'industrie, c'est clairement l'industrie", a déclaré Kristoffer Inton, analyste chez Morningstar. "Chaque entreprise canadienne de cannabis a eu la même histoire au cours des deux derniers trimestres."

Alors que les pertes de Canopy ont commencé à augmenter, ils ont mis un frein à Constellation. Pour la période de neuf mois qui s'est terminée le 30 novembre 2019, Constellation a enregistré 544 millions de dollars de capitaux propres hors trésorerie attribuables à Canopy, ce qui s'est traduit par une perte nette de 125,4 millions de dollars sur une base non conforme aux PCGR ajustée pour un éléments de temps.

Constellation n'est pas restée sans rien faire pendant que Canopy a perdu de l'argent. Le fondateur et ancien co-PDG de Canopy, Bruce Linton, a déclaré que son départ soudain est survenu à la demande d'un conseil d'administration dirigé par des personnes nommées par Constellation. Courant de Canopy Le directeur financier est également un ancien de Constellation.

"L'investissement de Constellation dans Canopy Growth est entièrement distinct de notre activité principale", a déclaré Mike McGrew, vice-président directeur des communications d'entreprise de Constellation, dans un courrier électronique adressé à CNN Business. "Alors que nous nous attendons à voir la volatilité à court terme se poursuivre dans l'espace du cannabis émergent alors que les marchés du monde évoluent et mûrissent, nous voyons cela comme une énorme opportunité de croissance à long terme."

Le nœud de l'investissement – tirer parti de l'expertise de Constellation dans les boissons et la distribution dans le développement de boissons infusées au cannabis et d'autres produits consommables – devrait bientôt entrer en jeu. Le Canada a célébré le premier anniversaire de son programme de cannabis récréatif avec le lancement prévu de «Cannabis 2.0», l'admission sur le marché de dérivés du cannabis tels que les bonbons gélifiés, les boissons et les vapoteurs.

Les premiers produits pourraient arriver en rayon ce mois-ci. Vendredi, Canopy a déclaré que ses premiers produits, chocolats et boissons ne seront commercialisés qu'en janvier 2020 et février 2020, respectivement.

"Tirant parti des enseignements de Cannabis 1.0, la société échelonnera son lancement de divers produits et formats pour assurer un déploiement en douceur", selon une annonce de Canopy. "En tant que tel, la disponibilité variera selon la province en fonction de leurs activités individuelles de commande et de distribution."
Un autre élément essentiel de l'avenir de Canopy réside dans un accord d'achat d'une société américaine de cannabis multi-états Possessions de superficie (ACRGF) pour 3,4 milliards de dollars une fois que le cannabis sera pleinement légal aux États-Unis.

"(L'accord Acreage) positionne Canopy pour assumer une position de leader sur ce qui devrait être le plus grand marché du monde lorsque le cannabis deviendra autorisé par le gouvernement fédéral dans ce pays", a déclaré McGrew par courriel. "Nous restons très enthousiasmés par l'avenir de Canopy Growth."

À court terme, tous ne sont pas aussi optimistes. L'analyste de Guggenheim, Grandet, a déclaré qu'il avait une opinion négative sur l'investissement. Constellation est probablement en surpaiement et l'accord occupe les esprits des dirigeants et les distrait des aspects clés de leur entreprise.

"Nous sommes inquiets de l'investissement dans Canopy en dehors des compétences de base de Constellation, sans chemin clair pour générer des rendements significatifs à court terme", a-t-il écrit aux investisseurs dans une note de recherche du 4 décembre.

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