Info bière – Craft Brew Alliance: Traire la vache Kona comme un pivot pour Seltz – Craft Brew Alliance, Inc. (NASDAQ: BREW) – Bière brune

Thèse

Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre de 19 pour Craft Brew Alliance (BREW) était en grande partie un récit d’une histoire familière pour la société au cours des dernières années. Kona Brewing, la société brassicole hawaïenne acquise par Craft Brew Alliance en 2010, a connu une forte croissance tandis que ses autres marques de bière ont vu leur consommation diminuer.

La société a noté lors de l'appel que les tendances montrent clairement que la consommation d'alcool aux États-Unis s'éloigne de la bière artisanale. La bière restera au cœur des préoccupations de Craft Brew Alliance, mais la société joue un rôle central dans la création de plusieurs marques de seltzer imprégnées d’alcool dans le but d’obtenir une position de leader sur le marché en forte croissance de seltzer.

À 10 $, les actions de Craft Brew Alliance sont en baisse de près de 40% ce mois-ci après qu'Anheuser-Busch (NYSE: BUD) ait refusé de racheter le petit brasseur et soit presque à 50% de son sommet des 52 semaines. La vente récente pourrait être une opportunité, car la société continue de surfer sur la vague de Kona alors qu’elle planifie sa transformation sur le marché des seltz durs.

Q2-19: Tendances de consommation de bière de la vague Kona Wave Bucks

Kona Brewing continue d'être un joyau pour Craft Brew Alliance. Bien que les revenus de la société aient été stables par rapport au T2-18 et que nombre de ses plus petites marques de bière aient vu leur consommation diminuer, Kona Brewing a continué à afficher une forte popularité auprès des consommateurs.



La source

Craft Brew Alliance est un conglomérat de plusieurs marques de bière, notamment Kona, Omission, Redhook, Cisco et Widmer Brothers. Craft Brew Alliance assure le suivi des barils commandés par marque et des pourcentages d'épuisement par marque. Les épuisements consistent en la vente de bière par le distributeur au consommateur.

Au deuxième trimestre, Kona était la seule grande marque à avoir enregistré une augmentation de ses ventes de barils (11%) et d'épuisement (8%). Les autres grandes marques ont connu une contraction dans ces domaines.

En bref, Kona a une forte résonance auprès des consommateurs, tandis que les marques sœurs de Craft Brew Alliance continuent à se débattre. L'avantage de cette réalité est que Kona surpasse ses marques sœurs dans l'importance financière de l'entreprise. Au cours du trimestre, la société a livré 156 700 barils de bière Kona et seulement 71 600 tasses, toutes marques de bière confondues. Sur les 228 300 barils expédiés, près de 70% étaient du kona. Ainsi, alors que la société a clairement eu du mal à développer une marque de bière pour rivaliser avec Kona dans son portefeuille, Kona elle-même continue à impressionner les consommateurs.

Barils expédiés T2-19 Barils expédiés Q2-18 % Changement
Kona Brewing 156 700 141 000 11,1%
Toutes les autres marques de bière Craft Brew Alliance 71 600 77 700 (7,9%)

Hormis Kona, les marques de bières artisanales gérées par Craft Brew Alliance ne sont pas les seules à lutter pour trouver de la traction sur le marché. La société a cité les statistiques du Beer Institute sur l'appel du deuxième trimestre, selon lesquelles la consommation de bière artisanale et de bière artisanale avait diminué de 3% au cours de la même période.

La popularité de la bière est en baisse, notamment chez les millénaires. Alors que Kona continue de jouir d’une popularité croissante sur le marché intérieur et à l’étranger, la société s’emploie actuellement à trouver une croissance qu’elle ne pense pas pouvoir procurer à la bière artisanale.

La vie au-delà de la bière

Craft Brew Alliance pense que les seltzers représentent l'avenir de la croissance de la consommation d'alcool. Il existe plusieurs raisons pour la popularité de Seltzer ces jours-ci. Les seltzers ont un meilleur goût que la bière et sont proposés dans un assortiment de fruits. Les seltzers ont moins de calories que la bière. Les seltzers contiennent moins d'alcool que de nombreuses bières artisanales. Les seltzers sont plus rafraîchissants que la bière.

La société présentera trois seltzers à l’automne. L'un ne contiendra que 2% d'alcool. La société prévoit également de tirer parti de la marque Kona pour développer des séltzers à thème Hawaiin.

L'angle Kona a du sens. On pourrait dire que la bière Kona n'est pas meilleure que les bières comparables. Mais sa marque est différente. C'est Hawaiin. Et Kona est le plus grand brasseur à Hawaii. Bien que je ne sois pas un buveur de bière consommé, je ne peux pas penser à une autre bière de marque Hawaiin et je pense qu'il est juste de dire que Kona est devenue un nom familier. Ses étiquettes de bouteilles sont cool. Une de ses lagers populaires s'appelle Longboard. Avec la popularité dont bénéficie Kona, il ne sera peut-être pas difficile d’obtenir la même traction avec les séltzers à thème Kona. Le consommateur est instable et l’alcool est avant tout un jeu de marketing.

Cela dit, Craft Brew Alliance n’est pas la seule à faire l’autre. En fait, la concurrence semble assez intense et il n’ya aucune garantie que les «seltzers» de Craft Brew Alliance s’imposeront dans un marché déjà saturé. Boston Beer (SAM) traverse une vague de croissance grâce à sa marque de seltzers durs Truly, et d’autres marques de bière de premier plan proposent également des seltzers. Le récent appel des résultats de Boston Beer a révélé que les marques de Seltz avaient doublé au cours de la dernière année, passant de 15 à plus de 30.

La concurrence sera féroce et il reste à voir qui seront les gagnants. Dave Burwick, PDG de Sam Adams, a supposé que plus de trois marques de Seltz pourraient survivre.

Évaluation

Comme d'autres personnes connaissant bien Craft Brew Alliance et la bière ont écrit sur Seeking Alpha, Kona est le joyau de la couronne de Craft Brew Alliance. À l'heure actuelle, la valeur de l'entreprise dépend largement de Kona.

Sam Adams a récemment acquis la brasserie Dogfish Head pour 300 millions de dollars. Dogfish Head devrait produire 300 000 barils de bière cette année. Cela revient à 1 000 dollars le baril.



La source

Étant donné que Kona devrait produire environ 500 000 barils cette année, cela signifierait que Kona vaut 500 millions de dollars. Même si Kona ne vaut que 500 dollars le baril, le stock de Craft Brew Alliance reste un jeu de valeur. A ce jour, Craft Brew Alliance à 10 $ / action a une capitalisation boursière de <200 millions $. Cela dit, les mesures d’évaluation traditionnelles suggèrent que Craft Brew Alliance est surévalué. La génération de cash-flow libre au cours des dernières années a été principalement négative. L'année dernière, la société a dégagé une marge nette de 2% seulement.

Avec Craft Brew Alliance seule, l’avenir de la société repose en grande partie sur Kona Brewing et le laissez-passer de Hail Mary qui lui permet d’entrer dans le jeu difficile. Le fait positif est que la société a toujours conclu un accord de distribution avec Anheuser-Busch jusqu'en 2028 et que la bière Kona – et peut-être même la Craft Brew Alliance – pourrait continuer à jouir d'une vague de popularité au cours de cette période.

Conclusion

J'ai décidé de commencer à étudier les compagnies de bière et je suis d'abord venu au hasard pour Craft Brew Alliance. La situation est intriguante compte tenu de la vente massive qui a suivi la décision d'Anheuser-Busch de ne pas acquérir la société. Il se peut très bien que Craft Brew Alliance soit une évidence à 10 $ / action, compte tenu de la force de Kona. Cependant, je ne suis pas sûr des risques – évaluation juste, possibilité de faire cavalier seul contre un potentiel d’acquisition, potentiel de réussite de la société avec Seltzer – pour le moment et resteront sur les lignes de côté.

Divulgation: Je / nous n’avons / nous n’avons aucune position dans les actions mentionnées, et nous n’envisageons pas d’initier de position dans les prochaines 72 heures. J'ai écrit cet article moi-même et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation d'affaires avec une société dont les actions sont mentionnées dans cet article.

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